来自 财经新闻 2020-03-24 15:56 的文章
当前位置: 澳门皇冠844网站 > 财经新闻 > 正文

寿险变化大产险相对稳定 资产荒考验险资配置

保险业数据表明,压力正同时加载于负债和资产两端,而资金运用方面的风险在市场波动过程中尤需警惕。分析人士认为,险资投资收益率下降对保险公司退保形成较大压力,同时由于行业综合成本率较高,主要经营利润来自于投资收益,将会对险企利润产生较大影响。2016年保险公司经营利润或出现较大幅度下滑,行业保费收入会取得较大增幅,但在投资收益下行的背景下,预计明年行业保费收入增速明显回落。受资产荒影响,保险公司会更加重视股票市场。

近期,保监会发布2016年中国保险行业半年度数据。上半年,保险业实现原保险保费收入18812.82亿元,同比增长37.29%,增幅较上年同期上升18.02个百分点。其中,产险、寿险业务分别同比增长7.07%和45.02%。

面临双重考验

根据保监会每月披露的月度报告数据显示,寿险公司原保费收入同比增幅为50.32%,包含投连险及万能险总收入同比增幅为75.74%,2016 年上半年,投连险、万能险总体还是保持了较快的增长幅度。而产险公司原保费收入增幅下降至8.5%,增幅继续保持下降。

2016年保险业在多方面因素的作用下,面临负债端和资产端的双重考验。保监会公布的数据显示,截至二季度末,保险资金运用收益率下降,保险公司资金运用余额125629.30亿元,较年初增长12.37%。实现资金运用收益2944.82亿元,同比减少2160.30亿元,下降42.32%。资金运用收益率2.47%,同比下降2.69个百分点。其中,股票和证券投资基金余额合计16959.44亿元,占资金运用余额的比例为13.50%,较一季度末下降0.53个百分点,较年初下降1.68个百分点,实现收益241.44亿元,同比减少2612.10亿元。

寿险变化大产险相对稳定

保险业经营效益也有所下降。上半年,保险公司预计利润总额1055.86亿元,同比减少1241.99亿元,下降54.05%,降幅较一季度收窄1.24个百分点。分析人士认为,无论是从负债端还是资产端来看,之前保险业的快速发展都使基数明显增加,而2016年市场环境的变化影响到保险业两端,相应规模缩减已有所体现。

总体来看,平台类保险公司市场占有率快速上升,上市险企业绩逐渐分化。近年来,由于投资型保险产品的快速增长,安邦人寿、华夏人寿等平台类保险公司的市场份额增长较快。而在上市险企中,中国人寿保持较高的市场占有率,而新华保险则逐年下跌。

实际上,此前的行业统计数据已经显露出“两端承压”的苗头。截至一季度末,资金运用余额119942.74亿元,较年初增长7.29%。股票和证券投资基金合计占比14.03%,较年初下降1.15个百分点;资金运用收益共计1385.47亿元,资金运用平均收益率1.20%,同比下降1.03个百分点。

2015年,保险行业较高的资金收益率成为保险产品的宣传卖点,结合目前市场收益下行的状况,2016年寿险保费收入会有较大增长。2015年,由于股票市场行情向好,保险行业整体资金收益率达到7.56%,为近几年来最高。保费收入相对而言滞后投资收益一年产生变化,2015年的高收益对2016年的保费收入起到较大的推动;同时,在市场收益整体下行的趋势下,保险产品优势凸显,寿险保费收入趋势向好。

资金运用方面的风险在市场波动过程中尤为应当警惕。监管部门表示,保险资金运用市场化改革和创新,不可避免带来更多、更复杂的风险,三个方面的问题比较突出:一是投资冲动与投资能力不足的矛盾仍然存在;二是内部控制和风险控制相对欠缺;三是存在道德风险。监管部门将着力加强风险监测和预警,特别是对重点风险领域和重点风险公司的风险监测工作,同时强化事中事后监管工具,结合“偿二代”发布实施强化偿付能力硬约束,利用资本约束引导保险资产配置,并加强现场检查和处罚。

对寿险而言,最大的问题是高流量退保率带来较高的续保需求。由于近几年高现价保单的快速增长,一年期满后保单现金价值已超过原保费,保险公司会诱导退保人继续续保。

注重权益投资

财险方面,整体市场格局变化不大,大型财险公司优势凸显,小型财险公司竞争加剧,市场集中度相对稳定。

东北证券分析师高建认为,整体来看,上半年产险和人身险业呈两极分化的走势。当前行业投资端压力较大,对全年净利润产生负面影响,预计全年投资收益约为5%,但保费收入依旧保持两位数增长。

前十大产险公司的市场占有率基本在85%以上,大型产险公司人保、太保、国寿一直保持着较大的优势。而随着商业车险费改的继续推进,大型险企依赖于其庞大的客户基础、众多网点、较为完备的设施服务等在竞争中的优势更加突出,而中小型险企为了吸引客户,不得不通过降低费率、提供附加服务等方式。

平安证券分析师缴文超认为,受市场波动影响,预计2016年保险行业投资收益率在4%-5%之间。险资投资收益率的下降对保险公司退保形成较大压力,同时由于行业综合成本率较高,主要经营利润来自于投资收益,将会对险企利润产生较大影响。2016年保险公司经营利润或出现较大幅度下滑。

车险增幅放缓拖累财险保费收入增速的下滑。中国车险保费收入占整体财险收入的约70%,随着近年来中国汽车产量增幅的逐渐放缓,车险市场增长乏力。同时,车险费改继续推进,6月底增加了其他18个省市的推广,改革试点的数据显示,商业车险费改会使得保险公司的利润下降。

缴文超表示,在维持分红险、万能险吸引力不变的前提下,保险公司压力陡增。在利率下行、各类理财产品收益率下降的背景下,理财类保险产品需要与银行类理财产品等竞争。由于投保人对于理财类保险产品收益率具有较强敏感性,保险公司不会轻易选择降低产品预计收益率。同时,保险公司还面临较大的退保压力,对现金流也产生一定的压力。

伴随着整体经济增速的放缓,政府对基础设施建设投资逐渐放缓,导致基建领域的工程类保险等增长受到一定的限制。由于综合成本率较高。财险公司整体利润空间较为有限,综合成本率较高,经营利润受到较大的影响。

另一方面,在市场利率不断下行背景下,债券收益率逐渐走低且信用违约频发,险资配置银行存款及债券比例不断减少。而股票市场没有大行情,险资逐渐转向另类投资中的海外投资和基建投资,资产荒背景下险资配置较为困难。缴文超预计,2016年行业保费收入会取得较大增幅,但在投资收益下行的趋势下,预计明年行业保费收入增速将明显回落。受资产荒影响,保险公司会更加注重股票市场,2016年下半年可能继续举牌蓝筹公司。记者 李超

从寿险市场的结构分析,传统险占比提升,万能险增速逐月放缓。其中,普通型人身险预定利率的放开提升其市场竞争力。从2013年下半年起,伴随着普通型人身险预定利率的放开,产品定价利率2.5%的上限放开至3.5%,其产品竞争力获得一定程度的提升。

理财类保险具有较大的市场需求,但政策因素影响会使其未来发展受到明显限制。理财类保险产品一直以来在市场利率下行的背景下优势凸显,尤其以高现价类产品受到投保人的追捧。而保监会于2016年3月颁布了《关于规范中短存续期产品有关事项的通知》,主要目的是应对短期理财型保险快速增长带来的资产负债不匹配和流动性风险。于是,从4月开始,保险公司保户投资款保费开始出现明显下滑,6月保户投资款同比增幅为近两年以来首次出现负值。预计未来在政策因素的影响之下,理财型保险产品的发展依旧会受到较大的限制。

资产荒考验险资配置

根据保监会披露的数据,2016年上半年,利率下行叠加股市低迷,资金运用面临复杂多变的市场环境。保险公司资金运用余额125629.30亿元,较年初增长12.37%。实现资金运用收益2944.82亿元,同比减少2160.30亿元,下降42.32%。资金运用收益率2.47%,同比下降2.69个百分点。

本文由澳门皇冠844网站发布于财经新闻,转载请注明出处:寿险变化大产险相对稳定 资产荒考验险资配置

关键词: