来自 财经新闻 2019-11-21 13:50 的文章
当前位置: 澳门皇冠844网站 > 财经新闻 > 正文

索菱股份:强化商用车布局,参股ADAS新星标的

事件:

事件:公司发布公告,拟14250万元收购航盛实业(商用车车联网标的)95%股权;拟通过500万元增资获得自行科技(ADAS标的)5%股权;投资5000万元建设液晶仪表生产线(智能驾驶舱核心硬件)。

事件:公司发布三季度报告,实现营业收入9.6亿元,同比增长51.3%,归母净利1.1亿元,同比增长77.8%,扣非后归母净利1亿元,同比增长78.6%。

    8月15日,公司董事会同意拟以1.43亿元收购上海航盛实业有限公司95%股权。同日,公司公告初期计划投入自有资金5,000 万元,用于建设新的液晶仪表生产线。公司于8月15日开始复牌。

    收购商用车车载前装标的,强化公司前装及车联网布局。公司拟通过14250万元现金收购航盛实业95%股权。航盛实业主要向客运、公交、校车、重卡及新能源等商用车及其他社会车辆提供系统的前装车载电子设备集成解决方案。与国内众多的汽车生产厂商包括宇通客车、苏州金龙、厦门金龙、申龙客车、中通客车、安凯客车等建立了长期友好、稳定合作的战略伙伴关系。航盛实业承诺2017年扣非后净利润不低于1600万元。我们预计公司继续以车联网硬件终端技术研发为核心,通过整合商用车前装设备市场的渠道资源,丰富现有产品结构和服务层次,拓宽公司前装设备市场,以提高上市公司智能行车解决方案设计能力,深化上市公司车联网及智能驾驶领域的战略布局。

    Q3单季度实现收入3.9亿,同比增长66.7%,归母净利5075万元,同比增长93.6%,扣非后归母净利5017万元。三季报业绩增速位于业绩指引(50-90%)中等偏上。公司预计2017年业绩为1.5-1.8亿,同比增速90-130%。

    点评:

    增资自行科技,战略布局ADAS标的。公司全资子公司索菱投资向深圳市自行科技有限公司增资500万元持有5%股权。自行科技核心团队在计算机视觉领域有多年积累,深耕ADAS和自动驾驶算法研究和产品研发,推出了满足智能汽车前装市场需求的核心模块和系统,相关产品包括基于单目视觉的前向ADAS系统(FCW,PCW,LDW,AEB等),车内ADAS系统(驾驶员注意力辅助系统和人脸识别系统),及车辆全盲区管理(360环视系统、A柱盲区显示及大型车盲区管理等)。未来自行科技将重点解决传感器融合(SensorFusion),道路结构感知,决策控制等L3级核心技术,推出L3级自动驾驶综合解决方案。

    整体业绩符合预期。公司Q2开始并表三旗、英卡,上半年公司本部实现收入4.6亿元,增长16%,实现归母净利4100万元,增长19%,Q3随着前装&准前装结构进一步提升,本部车机业务继续提升,我们预计前三季度车机业务收入和业绩增速在20-25%左右,Q4随着下游客户车型量产,公司虚拟仪表业务将进一步提升车机业务板块业绩(虚拟仪表5000-6000元/套,传统车机1500-2500左右)。Q3单季度毛利率30.7%,同比提升0.3pp、环比下降3.8pp,净利率13%,同比、环比均提升1.8pp。预计全年公司前装+准前收入占比达60-70%。

    1.航盛实业是商用车前装车载电子设备领域的领先企业,索菱借此完成在商用车的布局。

    布局上游液晶仪表,掌控智能驾驶舱核心硬件。随着汽车电子配置不断升级,汽车电子化控制程度越来越高,液晶仪表的需求量也越来越大,预计2020年中国汽车全液晶仪表市场规模将突破200亿元。公司今年拟在众泰项目上率先推出的智能驾驶舱产品,将会在自主品牌掀起智能驾驶舱的高配置产品浪潮。因此投资5000万元设立液晶仪表生产线有助于促进产品迅速占领高端仪表市场。

    推荐逻辑:公司车机业务持续向前装转移(自主品牌逐步扩张至合资、海外),把控未来车载人机交互入口;公司已于17年3月底完成三旗(TBOX通信硬件)、英卡(车联网软件)的交割,成为完整车联网解决方案的公司;制定了向智能驾驶及智慧交通领域延伸的总体发展战略,包括:拟以14250万元收购航盛实业(商用车车联网标的)95%股权(预计17年11月并表,承诺17年扣非后净利润不低于1600万元),业务拓宽至商用车前装车载电子设备集成解决方案;拟通过500万元增资获得自行科技(ADAS标的)5%股权,加强公司L3级自动驾驶综合解决方案的能力;投资5000万元建设液晶仪表生产线,布局上游液晶仪表,掌控智能驾驶舱核心硬件。我们预计经历磨合期后,上述各板块逐步发挥协同效应,进而引领汽车行业车联网、辅助驾驶快速发展。

本文由澳门皇冠844网站发布于财经新闻,转载请注明出处:索菱股份:强化商用车布局,参股ADAS新星标的

关键词: